美国股票融资交易监管：规则与实践的演进     被引量：3

The Evolution of Securities Credit Regulation in the U. S.

中文题名：美国股票融资交易监管：规则与实践的演进

作者：刘燕 陈陌阡

第一作者：刘燕

机构：北京大学法学院

年份：2017

卷号：0

期号：2

起止页码：63-84

中文期刊名：财经法学

中文关键词：股票融资交易;杠杆率;美国监管模式;T规则;U规则;

摘要：股票融资交易-包括场内融资与场外配资-是证券市场加杠杆的交易模式，也因其给市场主体带来的个别风险与系统性风险而成为金融监管的对象。l934至1971年，美国历时30多年完成了股票融资监管规则框架的建构，总的监管思路是疏而非堵。“杠杆率控制”和“信息披露”作为两个基本的监管对策统一适用于场内融资与场外配资，它们在给市场保留了融资交易空间的同时，也使监管当局得以掌控整个市场的杠杆规模，以应对潜在的风险。在金融分业监管的格局下，对股票融资交易的监管非某一家监管机构之责，而是需要各监管机构的分工协作，包括央行、其他银行业监管机构、证券监管机构、交易所以及司法机构等。这样，从证券融资交易的日常监管，到事后给予行政处罚，追究刑事责任或民事责任，都有相应的实施机制。

分类号：DF438.7[证券管理法令]

收录：内刊