论内幕交易民事责任之否定    

The Negation of Civil Liability for Insider Trading

中文题名：论内幕交易民事责任之否定

作者：吕成龙

第一作者：吕成龙

机构：[1]深圳大学法学院

年份：2023

期号：5

起止页码：51-66

中文期刊名：财经法学

中文关键词：内幕交易;霍菲尔德;知情权;公平交易权;证券民事责任;

摘要：内幕交易民事责任是长期困扰我国证券法治的重要议题,除因果关系外,内幕交易的侵权客体也难以认定。究其原因,这与我们对内幕交易民事责任性质认识模糊、对规则存在路径依赖等因素有密切关系。在分析法学视角看来,司法审判机关塑造的“知情权”“公平交易权”无法经受法理证成的检验。霍菲尔德理论视域中权利与义务相伴相生,由此观之,证券信息披露义务的法定性与市场投资者的知情权利存在天然冲突,而公平交易权不仅面临概念内涵与内幕交易行为人“不交易义务”之间的悖论,而且在多层、多级、多向的内幕交易形势下,行为人往往无法识别自身是否承担该种义务。即便以纯粹经济损失论证内幕交易民事赔偿的合理性,依然面临法理证成的诸多难题。面向未来,我们应当考虑放弃内幕交易民事责任,转向以公权力规制作为内幕交易负外部性矫正的法律手段。

分类号：D922.287[证券管理法令]

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